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期刊信息

刊名:畜禽业
曾用名:四川畜禽
主办:四川省科学技术信息研究所
主管:四川省科学技术厅
ISSN:1008-0414
CN:51-1508/S
语言:中文
周期:月刊
影响因子:0.109399996697903
被引频次:23866
数据库收录:
人大复印报刊资料;期刊分类:畜牧业
期刊热词:
诊治,饲养管理,仔猪,症状,母猪,防制,生猪,畜牧业,奶牛,临床症状,仔猪,诊治,养猪生产,养猪,养猪业,规模化猪场,猪场,生猪,母猪,断奶仔猪,

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华泰证券:瑞普生物(300119.SZ)畜禽业务高增,目标

来源:畜禽业 【在线投稿】 栏目:综合新闻 时间:2021-03-04 09:17

【作者】网站采编
【关键词】
【摘要】智通财经APP获悉,华泰证券发布研究报告称,瑞普生物(.SZ)畜禽业务高增,公司自上而下变革。预期公司2020-2022年EPS分别为0.98、1.36、1.60元(前值0.81/0.94/1.12元)。给予公司2021年25倍PE,目

智通财经APP获悉,华泰证券发布研究报告称,瑞普生物(.SZ)畜禽业务高增,公司自上而下变革。预期公司2020-2022年EPS分别为0.98、1.36、1.60元(前值0.81/0.94/1.12元)。给予公司2021年25倍PE,目标价34.00元,上调至“买入”评级。

华泰证券指出,瑞普生物2020年归母净利润3.98亿元,同比增加+104.88%,超出预期。随着国内养殖行业集中度持续提升,集团客户对整体动保解决方案的需求不断增长,公司完善产品线、提高服务质量,迅速扩大市场占有率,20年畜禽业务均实现快速增长。

华泰证券主要观点如下:

生猪养殖行业产能恢复良好,猪苗需求旺盛,公司利用整体防疫方案积极扩大市场份额,华泰证券上调公司的畜禽苗业务、原料药及制剂业务收入增速预测,同时公司内部改革有望见效,华泰证券下调公司费用率预测,相应上调对公司的盈利预测。华泰证券参考2021年可比公司Wind一致预期22.61倍PE,考虑到公司产品竞争力强、市占率有望不断提升,华泰证券

2020年归母净利润3.98亿元,yoy+104.88%,超华泰证券预期

2021年3月1日公司发布2020年业绩快报,全年实现营业总收入20.00亿元,yoy+36.40%,实现归母净利润3.98亿元,yoy+104.88%,超出华泰证券预期(华泰证券此前预计3.27亿元),实现扣非净利润2.85亿元,yoy+161.48%(非经常性损益主要为其他非流动金融资产公允价值变动、理财收益和政府补助金额)。单季度看,20Q4公司实现营收5.39亿元,yoy+24.37%,实现归母净利1.46亿元,yoy+193.58%。华泰证券预计公司2020-2022年EPS分别为0.98、1.36、1.60元,目标价为34.00元,上调至“买入”评级。

禽苗畜苗大幅增长,精准卡位宠物赛道

分业务板块看,1)禽业务方面,公司顺应客户全生命周期健康管理和服务的需求,利用全方位的服务及产品持续扩大市占率,华泰证券预计禽苗收入9.5亿元左右,yoy+30%左右;2)畜业务方面,公司继续加强对大客户的开拓力度,同时受益于养殖行业生猪的恢复,华泰证券预计收入3.5亿元左右,yoy+80%左右;3)宠物业务方面,公司精准卡位宠物赛道,开启与瑞派宠物医院(未上市)的协同,宠物药品销售突破1000万元。

生猪恢复拉动畜苗高增,战略变革提升管理效能

目前我国生猪产能仍处于恢复阶段,虽然年初疫情导致生猪产能恢复进程受影响,但是得益于疫情防控经验以及快速响应,华泰证券认为生猪产能恢复进程仍将继续,生猪产能的持续恢复有望拉动公司畜苗销量持续高增。同时,公司目前处于战略变革阶段,一系列的变革有望提升内部效率,提升管理效能。公司坚持推行“极致高质量、极致低成本”战略,以客户需求为出发点,持续提升质量标准、降低成本。华泰证券预计公司改革效果有望在今年逐步显现。

风险提示:生猪产能恢复速度不及预期,养殖行业爆发疫病,动物疫苗市场竞争加剧。

文章来源:《畜禽业》 网址: http://www.cqybjb.cn/zonghexinwen/2021/0304/619.html

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